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Report settimanale sui mercati

07 ottobre 2015

Report settimanale sui mercati - 6 ottobre 2015

Il Punto

Le ultime indicazioni macro non hanno certo aiutato a dissipare il clima di incertezza che sta caratterizzando i mercati dalla fine di agosto:
- negli Stati Uniti i vari indicatori anticipatori, dal Chicago Purchasing Manager agli indici ISM, sono risultati in peggioramento ed inferiori alle attese ed anche il mercato del lavoro, che sinora aveva registrato significativi miglioramenti, ha evidenziato dati peggiori delle stime, sia che si guardi ai nuovi occupati sia che si analizzi l’incremento degli stipendi; tra l’altro, questi ultimi dati hanno contribuito ad aumentare ulteriormente l’incertezza in merito alle future mosse di politica monetaria, con la probabilità di un rialzo dei tassi a dicembre che è scesa intorno al 35% (sulla base delle quotazioni dei futures sui Fed Funds);
- in Europa i dati non sono stati particolarmente brillanti, con un peggioramento rispetto alle indicazioni dei mesi precedenti (una buona sintesi viene offerta dal Composite PMI, che, pur rimanendo su un discreto livello di espansione (53.6), è risultato in leggera flessione
rispetto al precedente 53.9;
- deboli i dati giapponesi, che hanno visto la produzione industriale di agosto ancora in calo, dopo la flessione già registrata in luglio e la contrazione del PIL del 2Q.
Si tratta comunque di un quadro macro che resta coerente con una prospettiva di crescita moderata, che consenta di mantenere politiche monetarie decisamente accomodanti: probabilmente lo scenario ancora preferito dai mercati, per quanto i banchieri centrali abbiano perso parte della loro credibilità.

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