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Report settimanale sui mercati

06 maggio 2015

Report settimanale sui mercati - 5 maggio 2015

Il Punto

Negli ultimi otto anni il ruolo dominante assunto dalle Banche Centrali ha spesso determinato situazioni anomale rispetto al comportamento passato dei mercati finanziari e la scorsa settimana ne abbiamo avuto un ennesimo esempio: brutti dati macro negli Stati Uniti, Borse europee in calo, mentre Wall Street si manteneva in prossimità dei massimi assoluti.
Nello specifico, mercoledì scorso dopo l’uscita del negativo dato sul PIL americano del 1Q (+0.2% contro attese di +1%, con l’aggiunta di un bassa qualità delle varie componenti) vi è stata un’accelerazione al ribasso delle Borse europee (DAX -3.2%), mentre l’S&P500 ha chiuso con una leggera flessione (-0.4%).
Nello scorso numero avevamo accennato alla possibilità che i dati macro potessero raccogliere il testimone dalla crisi greca come fonte di volatilità, ma non avevamo messo in conto la possibilità che gli effetti negativi si facessero sentire soprattutto sull’Europa.
Questa reazione, per certi versi contro intuitiva, va ricercata proprio nel repricing della politica monetaria: il PIL è stato soltanto l’ultimo di una batteria di deboli dati americani che ha caratterizzato questo avvio d’anno e, per quanto il rallentamento potrebbe essere dovuto ad effetti temporanei, gli operatori hanno immediatamente riaggiustato le aspettative sul rialzo dei tassi.

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