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Report settimanale sui mercati

25 gennaio 2017

Report settimanale sui mercati - 24 gennaio 2017

Il Punto

Lo scenario degli ultimi mesi si è caratterizzato per: - il rafforzamento del quadro macro a livello globale (da seguire al riguardo i numerosi indicatori anticipatori, indici PMI e indici di fiducia/sentiment in uscita questa settimana); - il miglioramento del momentum sugli utili: negli Stati Uniti, dopo diversi trimestri con variazioni negative, i profitti sono tornati a crescere su base annua ed il processo di revisione delle stime è diventato positivo; - la prospettiva di politiche fiscali maggiormente espansive destinate a sostituire, almeno in parte, le politiche monetarie (per quanto i recenti interventi dei banchieri centrali abbiano confermato che il rientro dalle politiche accomodanti sarà molto graduale); - la crescita delle aspettative sulle politiche economiche di Trump, che dovrebbero puntare su politiche fiscali fortemente espansive e sulla “deregulation”. In un contesto di questo tipo in linea generale l’azionario dovrebbe essere da preferire all’obbligazionario, tuttavia, se si passa da un ragionamento relativo ad uno assoluto il giudizio sul rapporto rischio-rendimento dell’azionario diventa meno scontato.

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