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Report settimanale sui mercati

13 maggio 2015

Report settimanale sui mercati - 12 maggio 2015

Il Punto

“Tentativo di exit strategy” potrebbe essere una definizione per l’attuale fase dei mercati finanziari, nel senso di primo step di un lungo percorso che dovrà progressivamente “sgonfiare la bolla” creatasi in questi anni sui bond.
Gli ultimi giorni sono stati infatti caratterizzati da un forte incremento della volatilità sul comparto obbligazionario ed, in particolare, sul Bund, con conseguenti effetti su tutte le asset class.
Sono state avanzate molteplici spiegazioni su questa improvvisa impennata di volatilità, arrivata proprio quando gli operatori erano ormai pronti a scommettere su un rendimento negativo del decennale tedesco.
Va detto che quando i livelli sono così estremi come quelli venutisi a creare sul Bund bisogna mettere in conto la possibilità di movimenti estremamente bruschi, alimentati magari anche da fattori scatenanti di relativa significatività. Nel caso specifico l’input è probabilmente arrivato dal “repricing” relativo della politica monetaria dopo i dati macro di questa prima parte dell’anno e la crescita delle aspettative di inflazione in Europa, su cui non ha giocato un ruolo secondario il rimbalzo del prezzo del petrolio.

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