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Report settimanale sui mercati

12 agosto 2015

Report settimanale sui mercati - 11 agosto 2015

Il Punto

Nello scorso numero abbiamo individuato la Cina come il principale rischio allo scenario costruttivo e la svalutazione dello Yuan da parte della PBoC annunciata oggi da un lato evidenzia la capacità di intervento delle autorità, dall’altro è una conferma delle difficoltà che sta incontrando l’economia.
Se la Cina è il “sorvegliato speciale” per le prospettive di medio periodo dei mercati finanziari, sul breve termine anche gli Stati Uniti si trovano in una fase delicata, caratterizzata da incertezze che spaziano dalla effettiva capacità di espansione di questo ciclo alla gestione della exit strategy dalla ZIRP (zero interest rate policy).
I dati sul mercato del lavoro pubblicati venerdì scorso (che hanno acquisito ulteriore importanza dopo le dichiarazioni della Yellen in occasione dell’ultimo FOMC) non hanno evidenziato particolari sorprese, con 215.000 nuove buste paga nel mese di luglio, che hanno portato la media degli ultimi 12 mesi a 242.900.
Nell’insieme si tratta di indicazioni piuttosto robuste che confermano il miglioramento dell’economia, ma al tempo stesso trova anche conferma l’assenza di inflazione salariale nonostante il forte calo della disoccupazione (lo scorso mese la retribuzione oraria dei lavoratori è cresciuta del 2.1% su base annua, sostanzialmente in linea con il tasso di crescita del 2% che viene registrato dal 2010).

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