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Report settimanale sui mercati

06 settembre 2016

Report settimanale sui mercati - 06 settembre 2016

Il Punto

Le vacanze estive sono state caratterizzate dal dibattito sui tassi di interesse e questo ha di fatto riportato l’attenzione sui dati macro americani: a questo riguardo le ultime indicazioni non sono state sicuramente brillanti, con l’ISM Manufacturing inferiore alle attese e anche al di sotto della soglia 50 a cui sono seguiti i dati sul mercato del lavoro peggiori delle stime. E’ andato nella stessa direzione l’indice ISM Non-Manufacturing pubblicato oggi, uscito nettamente al di sotto delle attese ed in decisa flessione rispetto alla lettura di luglio (51.4 contro 55.5).

Considerato che l’ISM Non-Manufacturing rappresenta una parte rilevante dell’attività economica americana, il debole dato di oggi ha influito sulla probabilità di rialzo dei tassi implicita nei futures sui FED Funds, scesa sotto il 30% per il mese di settembre e intorno al 53% per dicembre.

Noi restiamo dell’idea che vi sarà un rialzo di 25 bp entro la fine dell’anno e, per quanto le probabilità incorporate dal mercato siano più basse delle nostre aspettative, crediamo che l’incremento del costo del denaro sia stato adeguatamente preparato e che non sia destinato a dare più di tanto fastidio ai mercati (anche nel caso di un rialzo a settembre che potrebbe generare un po’ più di volatilità sul breve termine), anzi giunti a questo punto del ciclo potrebbe essere letto come un segnale di fiducia sulla ripresa americana.

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